PT Semen Indonesia Tbk: Short Term Pain, Long Term Gain? (SMGR, Rp9.150, BUY, TP Rp10.500)

Priscilla Thany/Riset Mandiri Sekuritas

Lafarge Holcim dan SMGR telah menandatangani penjualan bersyarat dan persetujuan pembelian untuk pembuangan penjualan sebesar 80,6% kepemilikan saham Holcim di Holcim Indonesia. Total transaksi pada EV sebesar 1,75 miliar USD, didanai sepenuhnya melalui hutang. Kami tetap sarankan untuk BUY dengan revisi TP sebesat Rp10.500 (dari Rp11…500)

Tetap pertahankan keputusan BUY dengan revisi TP sebesar Rp10.500. pasca valuasi merger (dari yang sebelumnya Rp11..500). Dengan perkiraan: WACC sebanyak 12,3% dan pertumbuhan terminal sebesar 5%. Valuasi kami mengimplikasikan PE of 34.9x dan EV/EBITDA of 11.0x 2019F.

Kami tetap menyarankan keputusan BUY kami, dengan konsolidasi akan member kesempatan bagi SMGR untuk melakukan meluaskan kapasitasnya tanpa harus meningkatkan kelebihan kapasitas industry, mulai lihat pasar rumah INTP di Jawa Barat dan lebih lanjut, dengan konsolidasi saham yang dibukukan lebih dari 50%.

SMGR mempu untuk mengambalikan harga dengan valuasi yang lebih cepat, terutama setelah 2020, saat sektor property diharpkan untuk pulih. 

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here