FOCUS (05-Nov-2018) PT Sarimelati Kencana Tbk: Awaiting Cost Reduction (PZZA, Rp890, BUY, TP Rp1.600)

0
5

Laura Taslim, Adrian Joezer | Riset Mandiri Sekuritas

Kontraksi pendapatan pada 3Q18 terutama didorong oleh tidak efektifnya aktivitas promosi untuk menarik permintaan ditengah promosi yang agresif dilakukan oleh pemain F&B lainnya serta pengantar pengiriman makanan. Selain itu, inisiatif penghematan biaya  dan pengurangan waralaba belum signifikan seperti yang kami harapkan sebelumnya.

Kami yakin ada risiko penurunan pendapatan FY18  di bawah ekspektasi keseluruhan. Kami merubah rekomendasi kami terhadap pendapatan tetapi tetap positif karena pendapatan bulan Oktober 2018 telah melampaui target perusahaan, menyiratkan potensi kenaikkan pendapatan.

Maintain Buy with new TP of Rp1,400. Kami merekomendasi BUY  dengan TP baru pada Rp1.400. Kami merevisi pada pendapatan sebesar 4-7% pada FY18-20, terutama untuk memperhitungkan biaya operasional tinggi. Kami memangkas TP kami menjadi Rp1.400 dari Rp1.600 sebelumnya.

Pandangan positif kami tetap, karena kami percaya PT Sarimelati Kencana Tbk (PZZA, Rp890, BUY, Tp Rp1.600) akan mendapat manfaat dari belanja gaya hidup yang tumbuh di Indonesia dengan ekuitas merek yang kuat. Pada saat ini saham diperdagangkan pada rasio harga saham per laba (P/E) 1,4x FY19 dengan 18% 2018-21F pendapatan CAGR. 

Untitled.png

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here